The Effect of Capital Structure and Liquidity on Return on Assets (ROA) PT. Perusahaan Gas Negara Tbk (PGAS)
Date Published : 15 October 2026
Contributors
Alin Asrin nuraeni
Siliwangi University
Author
Siva Ramadani
Siliwangi University
Author
Erni Nuraini Kania Dewi
Siliwangi University
Author
Reri Agustina
Siliwangi University
Author
Dinda Melia Nirmala
Siliwangi University
Author
Keywords
capital structure
liquidity
return on assets
PT PGAS
Proceeding
Track
General Track
License
Copyright (c) 2026 International Seminar and Conference on Management, Research, and Transformation (I-SMART)
This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.
Abstract
This study aims to analyze the effect of capital structure and liquidity on Return on Assets (ROA) at PT Perusahaan Gas Negara Tbk (PGAS) during the period 2015–2024. Capital structure is measured using the Debt to Equity Ratio (DER), while liquidity is measured using the Current Ratio (CR). The research method used is a quantitative approach with multiple linear regression analysis techniques. The results of the study indicate that DER has a significant negative effect on ROA, indicating that an increase in the proportion of debt to equity can reduce the efficiency of the company's asset utilization. Conversely, CR does not show a significant effect on ROA, meaning that the company's liquidity level does not directly affect asset profitability. Simultaneous tests show that DER and CR together do not have a significant effect on ROA. These findings have important implications for financial management in the energy sector, particularly in decision-making related to financing structure and liquidity management. This study also highlights the need for a more adaptive financial strategy evaluation in response to the post-pandemic dynamics of the energy industry. Considering the sector's characteristics and macroeconomic conditions, companies must balance operational efficiency and financial stability to enhance sustainable aset performance.
References
Abu Bakar. (2021). Pengantar Metodologi Penelitian; press UIN Sunan Kalijaga Abur, M. T., Rudeng, R., Saputra, F. G., & Pr. (2024). Analisis Rasio Likuiditas Laporan Keuangan PT. FASTFI Tbk. dan PT. BMP Tbk. dengan Perbandingan Time Series Tahun 2021-2023. Journal of Management, Accounting, and Administration.
Adhani, 1. (2023). The The Role Of Internet Banking Facilities & System Quality On Customer Satisfaction At Pt Bca Tbk Branch Kcp Taman Semanan Indah Jakarta. The Role Of Internet Banking Facilities & System Quality On Customer Satisfaction At Pt Bca Tbk Branch Kcp Taman Semanan Indah Jakarta. Journal Of Accounting, Entrepreneurship And Financial Technology (Jaef), 5(1).
Agustina, H. C., Arum, A. S., Fatimah, I. N., & Pamastutiningtyas, A. N. T. (2024). Literature review: Pengaruh ROA, ROE dan ROI terhadap nilai perusahaan. Jurnal Mirai Management, 3(1), 45–56. Retrieved from https://journal.stieamkop.ac.id/index.php/mirai/article/download/7939 /5216.
Amellia, R. D., Puspitaningtyas, Z., & Karyadi, H. (2024). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Struktur Modal, dan Likuiditas terhadap Profitabilitas. JIAKu: Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Keuangan, 3(4), Oktober 2024.
Amruddin, Priyandi, R. Agustina, tri S., Ariantini, N. S. Rusmayanı, N. GAL Aslindar, D. A.,Ningsih, K. P., Wulandari, S., Putranto, P., Yuniati, I, Untari, I, Mujiana, S., & Wacaksono, D (2022) Metodologi Penelitian Kuantitatif. In Sukoharjo: CV Pradina Pustaka (p 46).
Amrullah, R., & Jamaluddin. (2025). Pengaruh Likuiditas dan Struktur Modal terhadap Kinerja Keuangan pada PT Unilever Indonesia Tbk Periode 2014–2024. JICN: Jurnal Intelek dan Cendikiawan Nusantara, 2(4), 5809–5818.
Ardhefani, H., Pakpahan, R., & Djuwarsa, T. (2021). Pengaruh CR dan DER terhadap ROA pada Perusahaan Kosmetik dan Barang Keperluan Rumah Tangga. Indonesian Journal of Economics and Management, 1(2), 341–351. https://doi.org/10.35313/ijem.v1i2.2502
Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2006). Fundamentals of Financial Management. Cengage Learning.
Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2009). Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Terjemahan Ali Akbar Yulianto. Jakarta: Salemba Empat.
Darminto, A. A., & Fuadati, S. R. (2020). Pengaruh Current Ratio, Debt Equity Ratio, Total Assets Turnover terhadap Return on Asset Pada Perusahaan Rokok Yang Terdaftar di BEI. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen, 9(4), 1–13.
Effendi & Nugraha (2018), Return on Assets, Likuiditas dan Ukuran Perusahaan terhadap Struktur Modal.
Fahmi, I. (2014). Manajemen Keuangan Perusahaan. Alfabeta.
Fauzi, A. F., & Puspitasari, E. (2021). Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, Likuiditas dan Pertumbuhan Aset terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan yang Terdaftar di Jakarta Islamic Index (JII) Periode 2018–2020. Edunomika: Jurnal Ekonomi dan Pendidikan, 5(2), 1130–1141.
Febiola, D., & Susanti, S. (2024). Pengaruh Struktur Modal dan Likuiditas terhadap Kinerja Keuangan pada Sub Sektor Basic Materials yang Terdaftar di BEI Tahun 2019–2023. JEBI: Jurnal Ekonomi dan Bisnis, 2(11), 1987–2000.
Ghozali, Imam (2021). Aplikasi Analisis Multivariate dengan program IBM SPSS 26, Edisi 10, Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Hardani. (2020). Metode Penelitian Kualitatif & Kuantitatif (H. Abadi (ed.); Cetakan I). CV Pustaka Ilmu Group Yogyakarta.
Harjito, D., & Martono, N. (2012). Manajemen Keuangan. Ekonisia.
Hermawan S, & Hariyanto W. (2022). Buku Ajar Metode Penelitian Bisnis (Kuantitatif dan Kualitatif ).
Hery. (2015). Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: Bumi Aksara.
Husnan, S., & Pudjiastuti, E. (2015). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. UPP STIM YKPN.
Imilda, I., Hajriyanti, R., & Zahra, R. (2025). Peran Kebijakan Dividen dalam Memoderasi Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas, dan Likuiditas terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Manajemen dan Teknologi, 2(1), 18 31.
Ismawati, L. (2022). Pengaruh Likuiditas terhadap Kinerja Keuangan.
Jumingan. (2014). Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: PT Gramedia Widiasarana Indonesia.
Kasmir. (2014). Analisis Laporan Keuangan. Rajawali Pers.
Kurniasari, D. (2021). Pengaruh Return On Asset (ROA), Return On Equity (ROE), dan Gross Profit Margin (GPM) terhadap Harga Saham Perusahaan yang Terdaftar di Jakarta Islamic Indeks (JII) Periode 2016 2019. IAIN KUDUS.
Modigliani, F., & Miller, M. H. (1958). The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment. American Economic Review.
Munawir, S. (2002). Analisa Laporan Keuangan. Liberty Yogyakarta.
Myers, S. C., & Majluf, N. S. (1984). Corporate Financing and Investment Decisions When Firms Have Information That Investors Do Not Have. Journal of Financial Economics.
Oktrima, B., & Safan, A. M. (2025). Pengaruh Curent Ratio (Cr) dan Debt to Equity Ratio (Der) terhadap Return on Asset (Roa) pada PT. Indofood Sukses Makmur Tbk Periode Tahun 2013 – 2022. Jurnal Arastirma, 5(1), 26–37. https://doi.org/10.32493/jaras.v5i1.35416
PT Perusahaan Gas Negara Tbk. (2019–2022). Laporan Tahunan. https://ir.pgn.co.id
Putri, I. S., & Nurwita. (2024). Pengaruh Struktur Modal dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan pada PT Indofarma Tbk Periode 2013–2022. JORAPI: Journal of Research and Publication Innovation, 2(4), 2575 2584.
Rahma, N., & Asih, V. S. (2025). Pengaruh Struktur Modal dan Likuiditas terhadap ROA. Jurnal Manajemen Perbankan Syariah (Maps), 8(2), 168–174.
Rahmawati, M., & Sari, W. I. (2025). Pengaruh current ratio (CR) dan debt to equity ratio (DER) terhadap return on assets (ROA) pada PT Bluebird Tbk periode 2013–2023. Jurnal Nusa Manajemen, 2(2), 371-388.
Riyanto, B. (2001). Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan. BPFE Yogyakarta.
Satria, R. (2022). Pengaruh Current Ratio (Cr) Dan Debt To Equity Ratio (Der) Terhadap Return on Asset (Roa) Pada Pt Mayora Indah Tbk Periode 2009 – 2020. SCIENTIFIC JOURNAL OF REFLECTION : Economic, Accounting, Management and https://doi.org/10.37481/sjr.v5i2.479 Business, 5(2), 440–447.
Situmorang, I. (2023). Pengaruh Current Ratio ( Cr ) Dan Debt To Equity Ratio ( Der ) Terhadap Return on Asset ( Roa ) Pada Perusahaan Sub Sektor Advertising , Printing and Media Yang. Jurnal Bintang Manajemen, 1, 165–179.
Solihin, D. (2019). Pengaruh Current Ratio dan Debt to Equity Ratio terhadap Return on Asset (ROA) pada PT Kalbe Farma Tbk. KREATIF: Jurnal Ilmiah Prodi Manajemen Universitas Pamulang, 7(1), 115–122.
Stein, E. T. (2012). Pengaruh Struktur Modal (Debt Equity Ratio) terhadap Profitabilitas (Return on Equity): Studi Komparatif pada Perusahaan Industri Tekstil dan Garment yang Terdaftar di BEI Periode 2006–2010. Skripsi Sarjana, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Hasanuddin.
Sugiyono. (2022). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D. Bandung: Alfabeta.
Sukmawati, S., Kusmuriyanto, K., & Agustina, L. (2014). Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, Likuiditas dan Return on Asset terhadap Kualitas Laba. Accounting Analysis Journal, 3(1). Link jurnal
Supami Wahyu Setiyowati & Samrotul Fikriyah (2020), Pengaruh Likuiditas dan Pertumbuhan Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan melalui ROA.
Tandelilin, E. (2010). Portofolio dan Investasi: Teori dan Aplikasi. Yogyakarta: Kanisius.
Wahyuni, S. F., & Hafiz, M. S. (2018). Pengaruh CR, DER dan ROA terhadap DPR pada Perusahaan Manufaktur di BEI. Jesya (Jurnal Ekonomi & Ekonomi Syariah), 1(2), 25–42. https://doi.org/10.36778/jesya.v1i2.18
Wiradharma, I. G. T. B., & Dewi, L. G. K. (2025). Pengaruh Profitabilitas dan Likuiditas terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Sektor Transportasi dan Logistik yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2021 2023. JIMAT (Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi) Universitas Pendidikan Ganesha, 16(2), 370–380.
Yunia, F., & Nurabiah. (2025). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Struktur Aset, Ukuran Perusahaan dan Tingkat Pertumbuhan terhadap Struktur Modal. Jurnal Risma, 5(1), 43–59.
Downloads
How to Cite
Asrin Nuraeni, A. ., Ramadani, S. ., Kania Dewi, E. N., Agustina, R., & Nirmala, D. M. (2026). The Effect of Capital Structure and Liquidity on Return on Assets (ROA) PT. Perusahaan Gas Negara Tbk (PGAS). International Seminar and Conference on Management, Research, and Transformation (I-SMART), 1, 1086-1095. https://conference.unsil.ac.id/ismart/paper/view/294